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工商時報【徐高】

人民幣匯率是2016年的熱點話題。隨著人民幣兌美元匯率逼近7這一心理關口，市場對人民幣貶值的關注再度升溫，有關當前漸進式貶值是否可持續，以及是否應該讓人民幣匯率自由浮動的討論也日漸熱烈。

筆者認為，出於三方面的原因，當前人民幣匯率應當堅持盯住一籃子貨幣的調控方式，而不應走向自由浮動。

第一，當前人民幣匯率調控模式可以持續。從2015年「811」匯改至今，人民幣匯率運行經歷了無序波動和有序波動兩個階段。2015年8月至12月，儘管中國累計消耗了3,209億美元的外匯儲備來穩定匯率，但貶值壓力仍難緩解。而在2016年1月到11月間，隨著對經典商品中間價管制力的加強，匯率走勢重回可控軌道。更重要的是，通過盯住一籃子貨幣，在美元強勁升值的背景下，人民幣貶值預期基本保持了穩定。

第二，自由浮動未必能釋放人民幣貶值壓力，卻必然帶來巨大風險。有觀點認為，只要放開人民幣匯率自由浮動，讓人民幣一貶到位就能釋放貶值壓力。但匯率不完全由經濟基本面決定，匯率走勢也會通過影響預期的方式反作用於自身。

換言之，自我實現的預期所形成的多重均衡在外匯市場普遍存在。而且，自由浮動的匯率通常會「超調」，一貶多半就會貶過頭。所以，寄希望於一次貶值到位，以此實現人民幣匯率的穩定是不現實的。相反，自由浮動後，匯率難免大幅波動，對經濟及金融的衝擊很難預估。從風險和收益的對比來考慮，當前放任人民幣匯率自由浮動並不明智。

第三，有必要通過穩定人民幣匯率，過熱銷濾國際外匯市場過度波動對中國的衝擊。

根據國際清算銀行的調查，2016年全球外匯市場日均交易量超過5兆美元。而目前全球1年的GDP總量不過70兆美元出頭。顯然，在外匯市場龐大的交易量中，非基本面的投機性因素占了不小比例。特別是在次貸危機之後，全球主要央行紛紛採取極度寬鬆貨幣政策，更加劇了全球匯率的大幅震盪。在這樣的背景下，保持人民幣匯率穩定，有助於過濾掉外部投機性衝擊對中國的影響，維護國內經濟和金融穩定。

當然，當前的匯率調控方式並非沒有代價。為了穩匯率而消耗外儲以及加強資本管制，被不少人詬病。

臨近年關，遠期匯價所顯示的人民幣貶值預期明顯升溫，表明短期內穩匯率的政策力度還得加大。放任人民幣匯率自由浮動似乎能避免前面這些問題，但會引發更大風險，讓中國經濟付出更大代價。

所以，當前有必要繼續保持對人民幣匯率的調控，加大政策力度，抑制人民幣的貶值預期。3兆美元的外匯存底是中國政府手裡的一張「王牌」。但如果總是束手束腳，該出牌時不出牌，那王牌最後也會變成廢牌。

考慮到川普所倡議的寬鬆財政必然會大幅增加美國國債水準，且美元走強、利率走高必然會對美國經濟帶來負面影響，當前美元的升勢並不可持續。在當下關口，加強人民幣匯率調控政策力度才是上策。

（本文摘自經濟參考報）

旺報【記者陳曼儂╱專題報導】

內衣也要智慧型！ 潘朵拉神秘戀人是在東莞成立的台資內衣品牌，擔任其營銷總監的是個台商「負二代」洛克思，他為父親倒閉的工廠還完債務後，現在與台商二代的朋友一起，要把台灣的傳統行業結合新科技發揚光大。

2008年世界金融海嘯，讓洛克思父親在東莞的工廠因此負債累累，他2010年到大陸，看到父親在路邊吃一碗3元人民幣的麵時顫抖的雙手，決定讓父親回台灣休息，自己留在東莞，日以繼夜像玩命式的工作，把債還完。

後來他在佛山台商青年交流中認識了「潘多拉神秘戀人」的台商二代王志偉，這個台資的內衣品牌當時做得很辛苦，儘管大陸女性內衣市場規模約2千億人民幣，但一般人對內衣品牌有忠誠度，六成選外國知名品牌，四成力挺本土品牌；董事長王添財說，大陸市場很競爭，追求流行與花俏，但又想要便宜，如果我們能把台灣品牌做起來，會是一個很大的成就。

這觸動了洛克思的心理，所以他投身進去，宛若二次創業，不但把車賣了來當第一桶金，更花了好幾個月作市場調查與研發。

拚命風氣 陸軟硬體急追

為了提早發現乳癌的產生，所以他們的新武器就是用手機APP監控分析體溫的穿戴式裝置內衣，設計也用精密的角度讓人穿起來不會有異物感，布料材質、蕾絲花邊等也特別設計，這就是台商過去長年代工練就出來的本事。

宣傳方面，潘朵拉以學生族群為目標「養客戶」，不但免費試用，辦微電影、作走秀，並以眾籌方式對新產品試水溫。

在大陸已經六年了，洛克思說，看著大陸的轉型升級，環境非常競爭，不管是就業、或是創業，青年都非常積極，拚命燃燒自己的青春活力，但台灣相對起來比較沒這麼拚命；軟硬體的進步也不能同日而語，不少大陸老闆肯給年輕人機會、也會用大量的台幹，學習台灣管理經驗，所以可能五年到十年後，大陸就會超越台灣，這是很難避免的事情。

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